AVALUACIÓ FINANCERA DE PROJECTES: MÈTODES I EXEMPLES - DUDAS - 2025

Una avaluació financera de projectes és la investigació de totes les parts d'un projecte determinat per tal de valorar si aquest tindrà un rendiment futur. Per això, aquesta avaluació prèvia serà la forma de saber si aquest projecte contribuirà als objectius de l'empresa o si serà una pèrdua de temps i diners.

La importància de l'avaluació financera és que és prèvia a tot desemborsament. Sense aquesta no es considerarien molts riscos financers de el projecte, augmentant les probabilitats de fracàs del mateix. Cal tenir en compte que aquesta avaluació es fa amb base a dades estimades, per la qual cosa no assegura que el projecte sigui un èxit o un fracàs.

No obstant això, la seva realització sí que augmenta considerablement la probabilitat d'encert, i avisa importants factors a tenir en compte sobre el projecte, com el temps de recuperació de la inversió, la rendibilitat o els ingressos i els costos estimats.

Característiques

Les característiques d'aquesta avaluació poden variar enormement segons el tipus de projecte. No obstant això, totes les avaluacions han de tocar els següents temes:

Flux de fons

Un cop operant, el projecte generarà ingressos i despeses. Per a cada any operacional cal estimar quant es generarà d'uns i altres per obtenir el flux de fons disponible.

finançament

Encara que l'empresa pugui permetre autofinançar el projecte, en l'avaluació financera és important tractar el projecte com si hagués de finançar-se per si mateix.

Temps de retorn de la inversió

El temps que trigarà el projecte en ser rendible és una altra dada imprescindible a l'hora d'avaluar-financerament.

objectius

Si els objectius de el projecte no estan alineats amb la visió i missió de l'empresa, no tindria sentit realitzar-lo.

Mètodes d'avaluació financera

Hi ha un gran nombre de mètodes d'avaluació financera, dels quals els més coneguts són: el valor actual net (VAN), la taxa interna de Retorn (TIR) ​​i el Període de Recuperació (PR o Payback).

El Valor Actual Net (VAN)

El VAN és un procediment que mesura el valor en el moment actual d'una sèrie de fluxos de caixa futurs (és a dir, ingressos i despeses), que seran originats pel projecte.

Per a això s'han d'introduir els fluxos de caixa futurs en la situació actual de l'empresa (actualitzant mitjançant una taxa de descompte) i comparar-los amb la inversió que es va fer al principi. Si és més gran que aquesta, el projecte és recomanable; en cas contrari, no valdrà la pena fer-ho.

Taxa interna de Retorn (TIR)

La TIR tracta de calcular la taxa de descompte que aconsegueix un resultat positiu per al projecte.

En altres paraules, busca la taxa de descompte mínima per la qual el projecte és recomanable i generarà un benefici. Per tant, la TIR és la taxa de descompte amb la qual el VAN és igual a zero.

Període de Recuperació (PR o

Aquest mètode busca esbrinar quant de temps prendrà recuperar la inversió inicial de el projecte. S'obté sumant els fluxos de caixa acumulats fins que siguin iguals a el desemborsament inicial de el projecte.

Aquesta tècnica té alguns desavantatges. D'una banda, té en compte només el temps de recuperació de la inversió.

Això pot donar lloc a equivocacions a l'hora de triar entre un projecte i un altre, ja que aquest factor no vol dir que el projecte triat sigui el més rendible a futur, sinó que és el que abans es recupera.

D'altra banda, no es tenen en compte els valors actualitzats dels fluxos de caixa com en els mètodes anteriors. Això no és el més adequat, ja que se sap que el valor de els diners canvia amb el temps.

exemples

VAN i TIR

Posem l'exemple que tenim el següent projecte a avaluar: un cost inicial de 20 000 € que en els propers 3 anys generaria 5000, 8000 i 10 000 €, respectivament.

VAN

Per calcular el VAN, primer hem de saber quin tipus d'interès tenim. Si no disposem d'aquests 20 000 €, probablement demanem un préstec bancari a un tipus d'interès.

Si disposem d'aquests, cal veure quina rendibilitat ens donaria aquests diners en una altra inversió, com un dipòsit d'estalvi. Per tant, posem que l'interès és un 5%.

Seguint la fórmula de l'VAN:

L'exercici ens quedaria així:

VAN = -20.000 + 4761,9 + 7.256,24 + 8.638,38 = 656,52

D'aquesta manera, hem calculat el valor actual dels ingressos anuals, els hem sumat i li hem restat la inversió inicial.

TIR

En el cas de l'TIR, hem comentat anteriorment que seria la taxa de descompte que fa que el VAN s'iguali a 0. Per tant, la fórmula seria la de l'VAN, buidant la taxa de descompte i igualant a 0:

TIR = 6,56%

Per tant, el resultat final és la taxa d'interès a partir de la qual el projecte és rendible. En aquest cas, aquesta taxa mínima és de 6,56%.

Període de Recuperació o

Si tenim dos projectes A i B, el període de recuperació ens el dóna el retorn anual de cada un d'aquests. Vegem el següent exemple:

Per la tècnica de l'Període de Recuperació, el projecte més interessant seria l'A, que recupera la seva inversió l'any 2 mentre que el B ho fa en 3.

No obstant això, vol dir això que l'A és més rendible en el temps que el B? Per descomptat que no. Com hem comentat, el Període de Recuperació només té en compte el temps en què vam recuperar la inversió inicial de el projecte; no té en compte la rendibilitat, ni els valors com mitjançant la taxa de descompte.

És un mètode que no pot ser definitiu a l'hora de triar entre dos projectes. No obstant això, és molt útil combinant amb altres tècniques com el VAN i el TIR, i també per fer-nos una idea preliminar dels temps de retorn de l'desemborsament inicial.

referències

1. López Dumrauf, G. (2006), Càlcul Financer Aplicat, un enfocament professional, 2a edició, Editorial La Llei, Buenos Aires.
2. Bonta, Patricio; Farber, Mario (2002). 199 Preguntes sobre màrqueting. editorial Norm
3. Ehrhardt, Michael C.; Brigham, Eugene F. (2007). Finances Corporatives. Cengage Learning Editors.
4. Gava, L.; E. Rober; G. Serna i A. Ubierna (2008), Direcció Financera: Decisions d'Inversió, Editorial Delta.
5. Gómez Giovanny. (2001). Avaluació financera de projectes: Caué, VPN, TIR, B / C, PR, CC.