ESTRUCTURA FINANCERA: CARACTERÍSTIQUES, CLASSIFICACIÓ I EXEMPLE - DUDAS - 2026

L' estructura financera és la combinació dels passius a curt termini, el deute a curt termini, el deute a llarg termini i el capital que una empresa utilitza per finançar els seus actius i les seves operacions. La composició de l'estructura financera afecta directament el risc i el valor de l'negoci associat.

El gerent financer ha de decidir quants diners demanar prestat, obtenir la millor combinació de deute i capital, i trobar fonts de fons menys costoses. Igual que amb l'estructura de capital, l'estructura financera divideix la suma de el flux d'efectiu de la companyia destinat als creditors i la suma assignat als accionistes.

Cada empresa té una combinació diferent, segons les seves despeses i necessitats; per tant, cada negoci té la seva pròpia relació particular deute-capital. Es pot donar el cas que una organització emeti bons per utilitzar els ingressos aconseguits per comprar accions o, per contra, que emeti accions i utilitzar aquests guanys per pagar el seu deute.

Característiques

L'estructura financera es refereix a l'art de dissenyar la combinació de fons que s'utilitzaran per finançar una empresa, especialment pel que fa a la quantitat de deute a recaptar i amb quin perfil de reemborsament.

Inclou l'anàlisi i les decisions pel que fa als instruments de deute, quan hi hagi més d'un disponible.

Dependre significativament dels fons per deute permet als accionistes obtenir un major rendiment de la inversió, ja que hi ha menys capital en el negoci. No obstant això, aquesta estructura financera pot ser arriscada, ja que l'empresa té un gran deute que s'ha de pagar.

Una empresa posicionada com oligopoli o monopoli és més capaç de suportar una estructura financera palanquejada, ja que les seves vendes, guanys i flux de caixa poden predir de manera fiable.

A contra, una empresa posicionada en un mercat altament competitiu no pot suportar un alt grau de palanquejament, ja que experimenta guanys i fluxos de caixa volàtils que podrien causar que perdi els pagaments del deute i desencadeni una declaració de fallida.

Una empresa en aquesta última posició necessita portar la seva estructura financera a la direcció de més capital, per al qual no hi ha un requisit de reemborsament.

Estructura financera enfront de estructura de capital

Una estructura financera inclou en el seu càlcul les obligacions a llarg i curt termini. En aquest sentit, l'estructura de capital pot veure com un subconjunt de l'estructura financera, estant més orientada a l'anàlisi a llarg termini.

L'estructura financera reflecteix l'estat de l'capital de treball i de el flux de caixa, els sous per pagar, els comptes per pagar i els impostos a pagar. Per tant, proporciona informació més fiable pel que fa a les circumstàncies actuals de l'negoci.

Factors a considerar

palanquejament

El palanquejament pot resultar positiu o negatiu. Un increment modest en els guanys abans d'impost donarà un gran augment als guanys per acció, però alhora s'incrementa el risc financer.

Cost de l'capital

L'estructura financera s'ha d'enfocar en disminuir el cost de l'capital. El capital per deute i per accions preferencials són fonts de finançament més barates en comparació amb el capital accionarial.

control

S'ha de considerar en l'estructura financera que el risc de pèrdua o dilució de l'control de la companyia sigui baix.

flexibilitat

Cap empresa pot sobreviure si té una composició financera rígida. Per tant, l'estructura financera ha de ser tal que, quan canviï l'entorn empresarial, també s'hagi d'ajustar l'estructura per fer front a canvis esperats o inesperats.

solvència

L'estructura financera ha d'estar conformada de manera que no hi hagi el risc d'una insolvència de l'empresa.

classificació

L'estructura financera descriu l'origen de tots els fons que una empresa utilitza per adquirir actius i pagar les despeses. Només hi ha dos tipus de fonts per a tots aquests fons.

Finançament per deute

Les empreses adquireixen fons mitjançant el finançament per deute, principalment de préstecs bancaris i venda de bons. Aquests apareixen en el balanç com passius a llarg termini.

Cal tenir especialment en compte que el deute de l'empresa (passius de l'balanç general) també inclou les obligacions a curt termini, com ara comptes per pagar, pagarés a curt termini, salaris a pagar i impostos a pagar.

Accions dels propietaris

Aquestes són les que la companyia té en la seva totalitat, apareixent en el balanç com «accions dels accionistes». Al seu torn, les accions provenen de dues fonts:

- Capital pagat: són pagaments que l'empresa rep per les accions que els inversors compren directament de l'empresa quan emet accions.

- Guanys retingudes: són els guanys després d'impostos que l'empresa manté després de pagar dividends als accionistes.

Aquestes dues fonts preses en conjunt són una banda complet de l'balanç general. Els empresaris interessats en l'estructura financera de l'empresa compararan els percentatges de cada font pel que fa a el finançament total.

Les taxes relatives d'interès definiran el palanquejament financer de la companyia. Aquestes determinen com els propietaris i els creditors comparteixen els riscos i les recompenses donats per l'exercici de l'negoci.

Diferències en les estructures financeres

És més probable que una empresa petita consideri els models tradicionals de finançament. La possibilitat de rebre inversions privades o d'emetre valors pot ser que no les tingui disponibles.

Les empreses en sectors que depenguin més de l'capital humà poden preferir finançar les seves operacions mitjançant l'emissió de bons o altres valors. Això pot permetre obtenir una taxa més favorable, ja que pot ser molt limitada l'opció de garantir amb actius.

Les empreses més grans, independentment de la seva indústria, estan més inclinades a considerar l'oferta de bons o altres valors, especialment quan les empreses ja tenen accions negociades en un mercat públic.

exemple

La següent imatge mostra com apareixen les estructures financeres i de capital en el balanç d'una empresa.

Els grups d'elements de l'balanç defineixen tres estructures per a l'empresa: l'estructura d'actius, l'estructura financera i l'estructura de capital.

L'estructura financera de la companyia es mostra en tot el costat de patrimoni i passius, i l'estructura de capital és una secció de l'estructura financera.

Les estructures financeres i de capital mostren com els propietaris inversors comparteixen els riscos i les recompenses de l'rendiment de l'empresa. Com a resultat, aquestes estructures descriuen el palanquejament.

referències

1. Investopedia (2018). Financial Structure. Pres de: investopedia.com.
2. Solution Matrix (2018). Financial Structure, Capital Structure Capitalization, Leverage. Pres de: business-case-analysis.com.
3. Steven Bragg (2018). Financial structure. Accounting Tools. Pres de: accountingtools.com.
4. Surbhi (2015). Difference Between Capital Structure and Financial Structure. Key Differences. Pres de: keydifferences.com.
5. Leonardo Gambacorta (2014). Financial structure and growth. Pres de: bis.org.