- Per a què serveix?
- Taxa crítica de rendibilitat
- Com es calcula?
- Elements de la fórmula
- Cost de el patrimoni
- Cost del deute
- exemple
- càlcul
- referències
El cost de capital mitjà ponderat és la taxa que s'espera que una empresa pagui de mitjana a tots els seus tenidors de valors per finançar els seus actius. És important destacar que és dictat pel mercat i no per la gerència.
El cost de capital mitjà ponderat representa el rendiment mínim que una empresa ha d'obtenir sobre una base d'actius existent per satisfer els seus creditors, propietaris i altres proveïdors de capital.
Font: pixabay.com
Les companyies obtenen diners de diverses fonts: accions ordinàries, accions preferents, deute ordinària, deute convertible, deute canviable, obligacions de pensions, opcions d'accions d'executius, subsidis governamentals, etc.
S'espera que aquests diferents valors, que representen diferents fonts de finançament, generin diferents rendiments. El cost de capital mitjà ponderat es calcula tenint en compte les ponderacions relatives de cada component de l'estructura de capital.
Atès que el cost de capital és el rendiment que esperen els propietaris de el patrimoni i les forquilles de deute, el cost de capital mitjà ponderat indica el rendiment que ambdós tipus de parts interessades esperen rebre.
Per a què serveix?
És important per a una empresa conèixer el seu cost de capital mitjà ponderat com una forma de mesurar la despesa de finançament per a futurs projectes. Com més baix sigui el cost de capital mitjà ponderat d'una companyia, més barat serà per la mateixa finançar nous projectes.
El cost de capital mitjà ponderat és el rendiment total requerit per una empresa. A causa d'això, els directors de l'empresa fan servir sovint el cost de capital mitjà ponderat per prendre decisions. D'aquesta manera poden determinar la factibilitat econòmica de fusions i altres oportunitats expansives.
El cost de capital mitjà ponderat és la taxa de descompte que s'ha d'utilitzar per als fluxos d'efectiu amb un risc similar a el de l'empresa.
Per exemple, en l'anàlisi de l'flux d'efectiu descomptat, es pot aplicar el cost de capital mitjà ponderat com la taxa de descompte per als fluxos d'efectiu futurs, per obtenir el valor present net de l'negoci.
Taxa crítica de rendibilitat
El cost de capital mitjà ponderat també es pot utilitzar com una taxa crítica de rendibilitat contra la qual les companyies i els inversors poden avaluar l'acompliment de la tornada sobre la inversió. També és essencial per a realitzar els càlculs de la valor afegit econòmic (EVA).
Els inversors usen el cost de capital mitjà ponderat com un indicador per saber si resulta rendible realitzar alguna inversió.
En poques paraules, el cost de capital mitjà ponderat és la taxa de rendiment mínima acceptable a la qual una empresa ha de produir rendiments per als seus inversors.
Com es calcula?
Per calcular el cost de capital mitjà ponderat, es multiplica el cost de cada component de capital per la seva ponderació proporcional i es pren la suma dels resultats.
El mètode per calcular el cost de capital mitjà ponderat (CCPP) es pot expressar en la fórmula següent:
CCPP = P / V * Cp + D / V * Cd * (1 - Ic). on:
Cp = cost de l'patrimoni.
Cd = cost del deute.
P = valor de mercat de el patrimoni de l'empresa.
D = valor de mercat del deute de l'empresa.
V = P + D = valor de mercat total del finançament de l'empresa (capital i deute).
P / E = percentatge de l'finançament que és patrimoni.
D / V = percentatge de l'finançament que és deute.
Ic = taxa d'impost corporatiu.
Elements de la fórmula
Per calcular el cost de capital mitjà ponderat, s'haurà de determinar quina part de la companyia es finança amb patrimoni i quant amb deute. Després es multiplica cadascun pel seu cost respectiu
Cost de el patrimoni
El cost de el patrimoni (Cp) representa la compensació que exigeix el mercat a canvi de posseir l'actiu i assumir el risc de propietat.
Atès que els accionistes esperen rebre cert rendiment per les seves inversions en una empresa, la taxa de rendiment requerida pels accionistes és un cost des del punt de vista de la companyia, perquè si l'empresa no ofereix el rendiment esperat, simplement els accionistes vendran els seus accions.
Això comportaria a una disminució en el preu de l'acció i en el valor de l'empresa. Llavors, el cost de l'patrimoni és essencialment la suma que una empresa ha de gastar per mantenir un preu de l'acció que satisfaci als seus inversors.
Cost del deute
El cost del deute (Cd) es refereix a la taxa efectiva que una empresa paga sobre el seu deute actual. En la majoria dels casos, això significa el cost del deute de l'empresa abans de tenir en compte els impostos.
Calcular el cost del deute és un procés relativament senzill. Per determinar-ho, s'utilitza la taxa de mercat que una empresa està pagant actualment sobre el seu deute.
D'altra banda, hi ha deduccions fiscals disponibles sobre els interessos pagats, que beneficien a les empreses.
A causa d'això, el cost net del deute d'una empresa és la quantitat d'interès que està pagant, menys la quantitat que ha estalviat en impostos, com a resultat dels pagaments d'interessos deduïbles d'impostos.
Aquesta és la raó per la qual el cost del deute després d'impostos és Cd * (1-taxa impositiva corporativa).
exemple
Suposem que la nova Corporació ABC necessita recaptar $ 1 milió de capital per poder comprar edificis d'oficines i l'equip necessari per dur a terme el seu negoci.
La companyia emet i ven 6.000 accions a $ 100 cadascuna per recaptar els primers $ 600.000. A causa que els accionistes esperen un retorn de el 6% de la seva inversió, el cost de l'capital és de el 6%.
La Corporació ABC després ven 400 bons per $ 1.000 cada un per reunir els altres $ 400.000 de capital. Les persones que van comprar aquests bons esperen un retorn de el 5%. Per tant, el cost del deute d'ABC és de el 5%.
El valor de mercat total de la Corporació ABC és ara $ 600.000 de patrimoni + $ 400.000 de deute = $ 1 milió i la seva taxa impositiva corporativa és de l'35%.
càlcul
Ara es tenen tots els ingredients per calcular el cost de capital mitjà ponderat (CCPP) de la Corporació ABC. Aplicant la fórmula:
CCPP = (($ 600.000 / $ 1.000.000) x 6%) + = 0,049 = 4,9%
El cost de capital mitjà ponderat de la Corporació ABC és 4,9%. Això vol dir que per cada $ 1 que la Corporació ABC obtingui dels inversors, ha de pagar-los gairebé $ 0,05 a canvi.
referències
- Investopedia (2018). Weighted Average Cost of Capital (WACC) Pres de: investopedia.com.
- WikiLingue the free encyclopedia (2018). Weighted average cost of capital. Pres de: en.wikipedia.org.
- Investing Answers (2018). Weighted Average Cost of Capital (WACC). Pres de: investinganswers.com.
- CFI (2018). WACC. Pres de: corporatefinanceinstitute.com.
- Wall Street Mojo (2018). Weighted Average Cost of Capital - Formula - Calculate WACC. Pres de: wallstreetmojo.com.