- Característiques de l'apalancament total
- palanquejament operatiu
- palanquejament financer
- Càlcul de l'grau de palanquejament total
- avantatges
- Establir percentatge de canvi
- desavantatges
- Augment de el cost de l'operació
- Increment de el risc
- major complexitat
- Exemple de palanquejament total
- referències
El palanquejament total es refereix a la utilització viable de tots els costos fixos, tant els operatius com els financers, per augmentar l'efecte sobre els guanys per acció d'una companyia causa de canvis en les vendes.
És a dir, el palanquejament total és un indicador que compara la taxa de canvi que adverteix una empresa en els seus guanys per acció amb la taxa de canvi que nota en els ingressos per vendes.
Font: pixabay.com
El palanquejament total també es pot denominar palanquejament combinat, perquè té en compte els efectes tant de l'apalancament operatiu com de l'apalancament financer.
El grau de palanquejament operatiu està en funció dels costos fixos d'una empresa, indicant com un canvi en els ingressos per vendes es tradueix en un canvi en l'ingrés operatiu.
D'altra banda, el grau de palanquejament financer està en funció de la despesa per interessos d'una empresa, calculant com un canvi en l'ingrés operatiu esdevé un canvi en l'ingrés net.
Finalment, el grau de palanquejament total és el resultat compost dels costos operatius fixos i els costos financers fixos.
Característiques de l'apalancament total
El palanquejament total fa servir tot l'estat financer de resultats per mostrar l'impacte que tenen les vendes sobre la partida final de guanys nets.
La importància de l'apalancament total resideix que serveix per avaluar l'efecte sobre els guanys disponibles per als accionistes per un canvi en el total de les vendes, a més de permetre exposar la interrelació entre el palanquejament financer i operatiu.
Els dos tipus de apalancaments que representa el grau de palanquejament total són els següents:
palanquejament operatiu
Aquesta part dels costos fixos d'una empresa revela l'eficàcia amb què els ingressos per vendes es converteixen en ingressos operatius.
Una companyia amb un alt nivell de palanquejament operatiu pot incrementar els seus resultats de manera significativa amb només un augment relativament petit en els ingressos, perquè ha aprofitat de manera efectiva els seus costos operatius per maximitzar els guanys.
palanquejament financer
El palanquejament financer és un indicador que serveix per avaluar en quina mesura una empresa utilitza el deute per augmentar els seus actius i els seus guanys nets.
L'anàlisi de l'apalancament financer d'una companyia mostra l'impacte en els guanys per acció a causa de canvis en els guanys abans d'interessos i impostos (EBIT), com a resultat d'assumir un deute addicional.
Càlcul de l'grau de palanquejament total
El palanquejament total es pot explicar o calcular simplement com: Grau de palanquejament total = Grau de palanquejament operatiu x Grau de palanquejament financer.
S'ha que el grau de palanquejament operatiu és equivalent a: Marge de contribució / EBIT, on Marge de contribució = (Vendes totals - Costos variables) i l'EBIT és igual a el marge de contribució menys les despeses fixes operatius totals.
D'altra banda, el Grau de palanquejament financer és equivalent a: Guanys abans d'interessos i impostos EBIT / (EBIT - Despeses per interessos).
avantatges
El palanquejament total obre les portes per a efectuar diferents inversions i ingressar a variats mercats als quals no es podria escollir si no tingués el suport del finançament de tercers, de capital aliè.
Establir percentatge de canvi
Determinar el grau de palanquejament total d'una empresa és important, perquè ajuda a la companyia a establir el percentatge de variació que pot esperar en els seus guanys per acció en relació amb un augment en els ingressos per vendes respecte al deute.
Comprendre el canvi en els guanys per acció és important per a qualsevol empresa, perquè ajuda a la gerència corporativa a avaluar l'acompliment de la companyia i perquè mostra els ingressos que l'empresa està obtenint per als seus accionistes.
Suposem que una empresa contreu un deute per així situar una nova planta. Això augmentarà els seus costos fixos, fent que els guanys abans d'interessos i impostos (EBIT) sigui més sensible a canvis en les vendes.
Aquest deute generarà despeses per interessos, fent que qualsevol disminució en l'EBIT sigui més marcada. El grau de palanquejament total és útil perquè indica a l'empresa el percentatge de reducció dels seus guanys nets davant d'una minva de l'1% en els ingressos per vendes.
desavantatges
El pitjor enemic de l'apalancament total és que hi hagi una caiguda en els preus. En cas que s'hagi contret un deute resulta ser un negoci bastant dolent, perquè el deute no es devalua i els comptes de resultats i d'actius van cap avall.
Hi ha el risc que les pèrdues es multipliquin si la rendibilitat d'una inversió resulta ser menor a el cost de l'finançament. En general, es multipliquen les pèrdues depenent de l'grau de palanquejament.
Augment de el cost de l'operació
Els productes que s'associen a l'apalancament financer paguen taxes d'interès més altes per esmenar l'increment de risc que ha d'assumir l'inversor.
Increment de el risc
Encara un deute és una font de finançament que pot ajudar a fer créixer una empresa més ràpidament, no s'ha d'oblidar que l'apalancament podria augmentar el nivell de deute fins a nivells més alts del normal, augmentant així l'exposició a el risc.
major complexitat
La necessitat d'apel·lar a eines financeres més complexes es converteix en la necessitat de consagrar un temps addicional de gestió, implicant a més variats riscos.
Exemple de palanquejament total
Suposem que la Companyia HSC té un guany per acció (EPS) actual de $ 3, i està tractant de determinar quina serà la seva nova EPS en cas d'experimentar un increment de l'10% en els seus ingressos per vendes. Suposem a més el següent:
- El marge de contribució és de $ 15 milions.
- Els costos fixos són de $ 3 milions.
- Les despeses per interessos són de $ 1,5 milions.
El primer a fer per determinar el nou EPS de la Companyia HSC és calcular el percentatge de reacció que experimentarà l'EPS actual davant un canvi de l'1% en els ingressos per vendes, que ve a ser igual a el grau de palanquejament. El càlcul seria:
- Palanquejament operatiu = $ 15m / ($ 15m - $ 3m) = 1,25% ñ
- Palanquejament financer = ($ 15m - $ 3m) / ($ 15m - $ 3m - $ 1,5m) = 1,14%.
- Per tant, apalancament total = 1,25% x 1,14% = 1,43%.
Així, el palanquejament total per a la Companyia HSC és 1,43%. Aquest valor es pot utilitzar perquè l'empresa pugui establir quin serà el seu nou EPS si té un augment de l'10% en els ingressos per vendes. El càlcul per al nou EPS seria: $ 3 x (1 + 1,43 x 10%) = $ 3,43.
referències
- Mark Kennan (2020). Degree of Total Leverage Equation. Small Business-Chron. Pres de: smallbusiness.chron.com.
- CFI (2020). Degree of Total Leverage. Pres de: corporatefinanceinstitute.com.
- Xplaind (2020). Degree of Total Leverage. Pres de: xplaind.com.
- OBS Business School (2020). Palanquejament financer: 2 pros i 3 contres de l'apalancament financer. Pres de: obsbusiness.school.
- Bryan Salazar López (2016). Palanquejament Total. ABC Finances. Pres de: abcfinanzas.com.