- En què consisteix?
- Pressupost de capital i període de recuperació
- Com es calcula?
- Projecte a acceptar
- exemples
- Cas companyia A
- cas Newco
- referències
El període de recuperació de la inversió o payback és la quantitat de temps que triga una empresa a recuperar el cost de la seva inversió original en un projecte, quan el flux d'efectiu net és igual a zero.
És un determinant important per saber si s'emprèn el projecte, ja que generalment els períodes de recuperació més llargs no són desitjables per a les posicions d'inversió.
Font: pixabay.com
El període de recuperació de la inversió ignora el valor de els diners en el temps, a diferència d'altres mètodes de pressupost de capital, com ara el valor present net, la taxa interna de retorn i el flux d'efectiu descomptat.
Aquest concepte no considera la presència d'un flux d'efectiu addicional que pugui sorgir d'una inversió en els períodes posteriors a l'obtenció de l'reemborsament complet.
Com a eina d'anàlisi, el període de recuperació de la inversió s'usa amb freqüència perquè és fàcil d'aplicar i d'entendre per a la majoria de les persones, independentment de la capacitació acadèmica o de el camp de treball.
En què consisteix?
Gran part de les finances corporatives es tracta dels pressupostos de capital. Un dels conceptes més importants que tot analista financer corporatiu ha d'aprendre és com valorar diferents inversions o projectes operatius.
L'analista ha de trobar una manera fiable de determinar el projecte o inversió més rendible per emprendre. Una manera com els analistes financers corporatius fan això és amb el període de recuperació de la inversió.
Pressupost de capital i període de recuperació
La majoria de les fórmules de pressupost de capital tenen en compte el valor de els diners en el temps. El valor de els diners en el temps és la idea que els diners avui val més que la mateixa quantitat en el futur, a causa de l'potencial actual de guanys de diners.
Per tant, si es paga a un inversor matí, ha d'incloure un cost d'oportunitat. El valor de els diners en el temps és un concepte que assigna un valor a aquest cost d'oportunitat.
El període de recuperació de la inversió no té en compte el valor de els diners en el temps. Simplement, es determina comptant la quantitat d'anys que es triga a recuperar els fons invertits.
Per exemple, si es triga cinc anys a recuperar el cost de la inversió, el període de recuperació de la inversió és de cinc anys.
Alguns analistes afavoreixen el mètode de payback per la seva simplicitat. A altres els agrada usar-lo com un punt de referència addicional en un marc de decisió de pressupost de capital.
Com es calcula?
La fórmula per calcular el període de recuperació de la inversió depèn de si els fluxos d'efectiu per període de projecte són uniformes o desiguals.
En cas que siguin iguals, la fórmula per calcular el període de recuperació és el següent:
Període de recuperació de la inversió = Inversió inicial / Flux d'efectiu per període.
Quan els fluxos d'efectiu són desiguals, s'han d'estimar els fluxos d'efectiu acumulat per a cada període. Després s'ha d'utilitzar la següent fórmula per calcular el període de recuperació de la inversió:
Període de recuperació de la inversió = Temps de recuperació total + (reemborsament no recuperat de la inversió a l'inici de l'any / flux d'efectiu en l'any següent).
Com més curt sigui el període de recuperació de la inversió d'un projecte, més atractiu serà el projecte per a la gerència. A més, la gerència estableix generalment un període de recuperació màxim que un projecte potencial ha de complir.
Projecte a acceptar
Quan es comparen dos projectes, el projecte a ser acceptat és el que compleixi amb el període de recuperació màxim i tingui el període de recuperació de la inversió més curt.
És un càlcul molt simple, que no té en compte el valor de els diners en el temps. No obstant això, és un bon indicador per mesurar els riscos d'un projecte.
Les regles de decisió per als períodes de recuperació de la inversió són les següents: Si el període de recuperació és menor a el màxim permès, s'accepta el projecte. Si el període de recuperació és major a el màxim permès, es rebutja el projecte.
Cal tenir en compte que el càlcul de el període de recuperació de la inversió utilitza fluxos d'efectiu, no ingressos nets. A més, el càlcul de payback no aborda la rendibilitat total d'un projecte.
Més aviat, el payback calcula simplement la rapidesa amb la qual una empresa recuperarà la seva inversió en efectiu.
exemples
Cas companyia A
Suposem que la companyia A inverteix $ 1 milió en un projecte que s'espera que estalviï a la companyia $ 250.000 cada any.
El període de recuperació d'aquesta inversió és 4 anys, el qual es troba a l'dividir $ 1 milió entre $ 250.000.
Considerem un altre projecte que costa $ 200.000, i no té estalvis en efectiu associats, però farà que la companyia augmenti els seus ingressos $ 100.000 cada any durant els propers 20 anys ($ 2 milions).
Clarament, el segon projecte pot fer que la companyia guanyi el doble de diners, però quant de temps prendrà recuperar la inversió? La resposta es troba dividint $ 200.000 entre $ 100.000, que és de 2 anys.
El segon projecte prendrà menys temps per pagar i el potencial de guanys de la companyia és més gran.
Basat únicament en el mètode de el període de recuperació de la inversió, el segon projecte és una millor inversió.
cas Newco
Suposem que l'empresa Newco està decidint entre dues màquines (Màquina A i Màquina B) per afegir capacitat de producció a la seva planta existent. La companyia estima que els fluxos d'efectiu per a cada màquina són els següents:
Es desitja calcular el període de recuperació de la inversió de les dues màquines, utilitzant els fluxos d'efectiu anteriors i decidir quin nova màquina ha d'acceptar Newco.
Suposem que el període de recuperació màxim que estableix la companyia és de cinc anys.
Primer, seria útil determinar el flux d'efectiu acumulat per al projecte de cada màquina. Això es fa en la següent taula:
Període de recuperació per a la Màquina A = 4 + 1.000 / 2.500 = 4,4 anys.
Període d'amortització per a la Màquina B = 2 + 0 / 1.500 = 2,0 anys.
Les dues màquines compleixen amb el període màxim permès per l'empresa de cinc anys per recuperar la inversió.
No obstant això, la màquina B té el període de recuperació més curt i és el projecte que Newco hauria d'acceptar.
referències
- Investopedia (2018). Payback Period. Pres de: investopedia.com.
- Steven Bragg (2017). Accounting Tools. Payback method - Payback period formula. Pres de: accountingtools.com.
- Accounting Explained (2018). Payback Period. Pres de: accountingexplained.com.
- CFI (2018). Payback Period. Pres de: corporatefinanceinstitute.com.
- Harold Averkamp (2018). How do you calculate the payback Període? Accounting Coach. Pres de: accountingcoach.com.