VALOR PRESENT NET: PER A QUÈ SERVEIX, COM ES CALCULA, AVANTATGES - ECONOMIA - 2025

El valor present net (VPN) és la diferència entre el valor present de les entrades d'efectiu i el valor present de les sortides d'efectiu durant un període de temps donat.

El valor present net es determina a l'calcular els costos (fluxos d'efectiu negatius) i els beneficis (fluxos d'efectiu positius) per a cada període d'una inversió. El període sol ser d'un any, però podria mesurar-se en trimestres o mesos.

Font: pixabay.com

És el càlcul utilitzat per trobar el valor present d'un flux futur de pagaments. Representa el valor de els diners en el temps i es pot utilitzar per comparar alternatives d'inversió que siguin similars. S'ha d'evitar qualsevol projecte o inversió amb un VPN negatiu.

Valor dels fluxos d'efectiu en el temps

El valor de els diners en el temps determina que el temps afecta el valor dels fluxos d'efectiu.

Per exemple, un prestador pot oferir 99 centaus per la promesa de rebre $ 1 a el mes següent. No obstant això, la promesa de rebre aquest mateix dòlar d'aquí a 20 anys en el futur valdria avui molt menys per aquest mateix prestador, encara que la retribució en tots dos casos fora igualment certa.

Aquesta disminució en el valor actual dels fluxos d'efectiu futurs es basa en la taxa de rendibilitat triada, o taxa de descompte.

Per exemple, si hi ha una sèrie de fluxos d'efectiu idèntics en el temps, el flux d'efectiu en el present és el més valuós, i cada flux d'efectiu futur es fa menys valuós que el flux d'efectiu anterior.

Això és perquè el flux present es pot invertir immediatament i així començar a obtenir rendibilitat, mentre que amb un flux futur no es pot.

Per a què serveix el valor present net?

A causa de la seva simplicitat, el valor present net és una eina útil per determinar si un projecte o inversió resultarà en un guany o en una pèrdua neta. Un valor present net positiu resulta en guanys, mentre que un de negatiu dóna com a resultat una pèrdua.

El valor present net mesura l'excés o el dèficit dels fluxos d'efectiu, en termes de valor present, per sobre de el cost dels fons. En una situació teòrica de pressupost amb capital il·limitat, una empresa ha de realitzar totes les inversions amb un valor present net positiu.

El valor present net és una eina central en l'anàlisi de l'flux de caixa i és un mètode estàndard per utilitzar el valor de diners en el temps per avaluar projectes a llarg termini. És àmpliament utilitzat en economia, finances i comptabilitat.

S'utilitza en l'elaboració de pressupostos de capital i en la planificació d'inversions per analitzar la rendibilitat d'una inversió o projecte planejat.

Exemple d'ús

Suposem que un inversor pogués triar rebre un pagament de $ 100 avui o en un any. Un inversor racional no estaria disposat a posposar el pagament.

No obstant això, què passaria si un inversor pogués triar rebre $ 100 avui o $ 105 en un any? Si el pagador és fiable, aquest 5% addicional podria valer la pena l'espera, però només si no hi hagués altra cosa que els inversors poguessin fer amb els $ 100 que guanyessin més de el 5%.

Un inversor podria estar disposat a esperar un any per guanyar un 5% addicional, però això pot no ser acceptable per a tots els inversors. En aquest cas, el 5% és la taxa de descompte que variarà segons l'inversor.

Si un inversor sabés que podria guanyar el 8% d'una inversió relativament segura durant el proper any, no estaria disposat a posposar el pagament de el 5%. En aquest cas, la taxa de descompte de l'inversor és de el 8%.

Una empresa pot determinar la taxa de descompte utilitzant la rendibilitat esperada d'altres projectes amb un nivell de risc similar, o el cost de demanar diners prestats per finançar el projecte.

Com es calcula

Per calcular el valor present net s'utilitza la següent fórmula que es mostra a continuació:

Rt = entrada o sortida neta d'efectiu en un sol període t.

i = taxa de descompte o rendibilitat que podria obtenir-se en inversions alternes.

t = nombre de períodes de temps.

Aquesta és una manera més fàcil de recordar el concepte: VPN = (Valor present dels fluxos d'efectiu esperats) - (Valor present d'l'efectiu invertit)

A més de la fórmula en si, el valor present net es pot calcular utilitzant taules, fulls de càlcul, o calculadores.

Els diners en el present val més que la mateixa quantitat en el futur, a causa de la inflació i als guanys d'inversions alternes que podrien fer-se durant el temps intermedi.

En altres paraules, un dòlar que es guanyi en el futur no valdrà tant com un guanyat en el present. L'element de taxa de descompte de la fórmula de valor present net és una forma de tenir-ho en compte.

avantatges

- Presa en compte el valor de els diners en el temps, posant èmfasi en els fluxos d'efectiu anteriors.

- Observa tots els fluxos d'efectiu involucrats al llarg de la vida d'el projecte.

- L'ús de l'descompte redueix l'impacte dels fluxos d'efectiu menys probables a llarg termini.

- Té un mecanisme de presa de decisions: rebutjar projectes amb valor present net negatiu.

El valor present net és un indicador de quant valor afegeix una inversió o projecte a l'empresa. En teoria financera, si hi ha una opció entre dues alternatives mútuament excloents, s'ha de seleccionar la que produeixi el valor present net més alt.

Podrien acceptar projectes amb un risc adequat si tenen un valor present net positiu. Això no vol dir necessàriament que s'hagin de dur a terme, ja que el valor present net a el cost de l'capital pot no tenir en compte el cost d'oportunitat, és a dir, la comparació amb altres inversions disponibles.

Regla de el valor present net

Se suposa que una inversió amb un valor present net positiu serà rendible, i una inversió amb un de negatiu donarà lloc a una pèrdua neta. Aquest concepte és la base de la regla de el valor present net, que estableix que només s'han de considerar les inversions amb valors de VPN positius.

Un valor present net positiu indica que els guanys planejades que són generades per un projecte o inversió, en dòlars presents, excedeixen els costos projectats, també en dòlars presents.

desavantatges

Un inconvenient de l'ús d'una anàlisi de valor present net és que fa suposicions sobre esdeveniments futurs que poden no ser fiables. El mesurament de la rendibilitat d'una inversió amb el valor present net es basa en gran mesura en estimacions, pel que pot haver un marge substancial per a l'error.

Entre els factors estimats estan el cost d'inversió, la taxa de descompte i els rendiments esperats. Un projecte pot requerir despeses imprevistes per arrencar o pot requerir despeses addicionals a la fi de el projecte.

El període de recuperació, o mètode de recuperació, és una alternativa més simple a el valor present net. Aquest mètode calcula el temps que trigarà a reemborsar la inversió original.

No obstant això, aquest mètode no té en compte el valor de els diners en el temps. Per aquesta raó, els períodes de recuperació calculats per a inversions a llarg termini tenen més potencial d'inexactitud.

A més, el període de recuperació està estrictament limitat a la quantitat de temps requerit per recuperar els costos inicials d'inversió. És possible que la taxa de retorn de la inversió experimenti moviments bruscos.

Les comparacions que fan servir períodes de recuperació no tenen en compte la rendibilitat a llarg termini d'inversions alternes.

exemples

Suposem que una empresa pot invertir en equips que costaran $ 1.000.000, i s'espera que generin ingressos de $ 25.000 mensuals per 5 anys.

La companyia té el capital disponible per a l'equip. Alternativament, podria invertir-lo en el mercat de valors per obtenir un rendiment esperat de el 8% anual.

Els gerents senten que comprar un equip o invertir en el mercat de valors són riscos similars.

Primer pas: valor present net de la inversió inicial

Com l'equip es paga per avançat, aquest és el primer flux d'efectiu inclòs en el càlcul. No hi ha temps transcorregut que s'hagi de comptabilitzar, de manera que la sortida de $ 1.000.000 no necessita ser descomptada.

Identificar el nombre de períodes (t)

S'espera que l'equip generi un flux d'efectiu mensual i que duri 5 anys. Això significa que hi haurà 60 fluxos d'efectiu i 60 períodes inclosos en el càlcul.

Identificar la taxa de descompte (i)

S'espera que la inversió alterna pagui el 8% anual. No obstant això, pel fet que l'equip genera un flux mensual d'efectiu, la taxa de descompte anual ha d'esdevenir una taxa mensual. Usant la fórmula, es troba que:

Taxa mensual de descompte = ((1 + 0,08) ^1/12) -1 = 0,64%.

Segon pas: valor present net dels fluxos d'efectiu futurs

Els fluxos mensuals d'efectiu s'obtenen a al final del mes. El primer pagament arriba exactament un mes després d'haver comprat l'equip.

Aquest és un pagament futur, per la qual cosa s'ha d'ajustar pel valor de els diners en el temps. Per il·lustrar el concepte, en la taula a continuació es descompten els primers cinc pagaments.

El càlcul complet de el valor present net és igual a el valor present dels 60 fluxos d'efectiu futurs, menys la inversió de $ 1.000.000.

El càlcul podria ser més complicat si s'esperés que l'equip tingués algun valor a la fi de la seva vida útil. No obstant això, en aquest exemple, se suposa que no va a valer res.

Aquesta fórmula es pot simplificar a el següent càlcul: VPN = (- $ 1.000.000) + ($ 1.242.322,82) = $ 242.322,82

En aquest cas, el valor present net és positiu. Per tant, l'equip ha de ser comprat. Si el valor present d'aquests fluxos d'efectiu hagués estat negatiu pel fet que la taxa de descompte fos més gran, o els fluxos d'efectiu nets fossin menors, s'hauria evitat la inversió.

referències

1. Will Kenton (2018). Net Present Value - NPV. Investopedia. Pres de: investopedia.com.
2. WikiLingue the free encyclopedia (2019). Net present value. Pres de: en.wikipedia.org.
3. CFI (2019). Què és el Net Present Value (NPV)? Pres de: corporatefinanceinstitute.com.
4. Tutor2u (2019). Net Present Value ("NPV") Explained. Pres de: tutor2u.net.
5. Investing Answers (2019). Net Present Value (NPV). Pres de: investinganswers.com.
6. Ellen Chang (2018). What Is Net Present Value and How Do You Calculate It? The Street. Pres de: thestreet.com.